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精密管期貨上市的影響分析-山東鵬鑫鋼鐵有限公司

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精密管期貨上市的影響分析-山東鵬鑫鋼鐵有限公司

文章來源:http://m.gubo.org.cn  更新時間:2016/8/26 15:02:32

近期,精密管期貨市場大幅波動,20#精密管期貨和精密無縫鋼管期貨自農(nóng)歷新年后大幅下跌,焦炭焦煤的現(xiàn)貨價格快速滑落。正當市場在尋找新底部的同時,大商所籌備已久的煉焦煤期貨即將在3月22日正式上市交易,煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈整體金融化持續(xù)加深。焦煤期貨上市后,對于市場的影響,筆者嘗試通過金融和現(xiàn)貨兩個層面進行分析。

一、從金融層面看:
1.1市場內(nèi)部資金分流:從鋼材小口徑精密無縫鋼管基礎原料來看,主要分為焦炭,焦煤和鐵礦石,目前原料正式在國內(nèi)掛牌上市的期貨品種是焦炭。市場套期保值和套利交易者主要通過螺紋鋼期貨和焦炭期貨經(jīng)行交易。兩者之間的主力合約收盤價的相關系數(shù)高達96%。作為新品種上市,對于市場內(nèi)部資金的抽取作用將會較為明顯,其中影響比較大的則是焦炭期貨和螺紋鋼期貨。并且焦煤期貨保證金在7000元/手左右,市場的流通性明顯強于焦炭期貨,對于中小投資者吸引力較大。
1.2套保套利品種多元化:在2008年鋼材市場20#精密管大幅下跌,現(xiàn)貨寸頭急劇暴露,導致市場避險情緒升溫。從而引發(fā)了大型鋼廠和貿(mào)易對于通過使用金融工具套保的意識。2011年焦炭期貨上市,上市后成交量平平。直至2012年下半年市場再度經(jīng)歷了一場恐慌性的下跌,煤炭、焦炭和螺紋鋼整體價格下滑的同時,焦炭期貨的熱度逐步升溫。伴隨著煤炭黃金十年的結束,煤炭和焦炭的現(xiàn)貨風險逐步顯現(xiàn),再度提升了市場的避險情緒。而煤-焦-鋼的完整套組成更為穩(wěn)健的套保套利模型。
1.3鐵礦石期貨預期升溫:整個鋼鐵精密光亮無縫管產(chǎn)業(yè)鏈上市趨勢越發(fā)明顯,在焦煤期貨上市后,產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)最重要的成本核心—鐵礦石期貨。目前證監(jiān)會已經(jīng)批文下達,同意鐵礦石期貨上市,并且已經(jīng)進入交易所的日常工作時間安排表中。上游整體上市將對于未來鋼廠經(jīng)行成本控制起了重要作用。煤-礦-鋼的整體上市預示著市場金融化的新紀元,利用金融工具經(jīng)行價格風險控制未來將會成為整個產(chǎn)業(yè)鏈的主旋律。

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